Согласно отчету АРРФР БВУ аккумулируют 19,6 трлн тенге высоколиквидных активов, или 28,9% баланса, превращаясь в крупнейших держателей свободной ликвидности. Эта ликвидность работает в операциях денежного и валютного рынка, тогда как корпоративный кредитный канал остается на уровне 38% портфеля.
Кредиты населению занимают 44,7% портфеля, из них потребительские достигают 16,4 трлн тенге. С начала года сектор вырос на 17,4%, а октябрьские выдачи составили 1,33 трлн тенге при средней ставке 19,8%. На фоне продовольственной инфляции 13,4% и устойчивого роста цен на услуги 12,3% обслуживание долга по таким ставкам усиливает давление на реальные доходы домохозяйств и ускоряет переход от платежеспособности к накоплению просрочек.
Стресс уже проявляется: доля NPL90+ в рознице выросла с 3,8% до 4,5%, или до 1,1 трлн тенге. Рост проблемной задолженности происходит одновременно с высокими объемами выдач, что указывает на модель «объем важнее качества».
Сектор МФО служит канарейкой в шахте, реагируя первым. Его активы снизились на 1,7%, NPL поднялся до 6%. Платежеспособность заемщиков низкого доходного сегмента уже исчерпана, и стресс неизбежно мигрирует в банковские портфели, учитывая пересечение клиентских баз.
Розничный кредитный цикл прошел свой пик и входит в фазу сжатия, модели кредитования основанные на высоких темпах выдачи становятся не устойчивыми. Дальнейшая динамика зависит от скорости ухудшения качества портфеля, и данные МФО показывают, что разворот уже начался