Micro Strategy, владеющая 650 000 биткоинов на сумму $55,9 млрд, рухнула ниже собственной криптостоимости, обвалившись до рыночной капитализации $45,7 млрд, что стало первой устойчивой инверсией NAV и самым громким сигналом тревоги на рынке цифровых активов. Долг в $16 млрд, риск исключения из MSCI и 57% падение акций за полтора месяца превратили флагманский кейс корпоративного биткоин-адопшена в стресс тест, где любое устойчивое снижение цены актива может стереть весь прирост с 2020 года. История, задуманная как демонстрация силы цифровых активов, в реальном времени превращается в вопрос, выдержит ли публичная компания логику биткоина дольше, чем рынок выдержит ее