◎ Ненасытный спрос на ИИ сохранялся: выручка Nvidia за 3 квартал превзошла ожидания примерно на $2 млрд, а прогноз по выручке за 4 квартал оказался почти на $3 млрд выше консенсуса. Выводы позитивны по видимости Blackwell/Rubin, потенциалу увеличения $500 млрд пайплайна Blackwell/Rubin, силе Compute, ускорению развертывания Blackwell, комментариям о продлении срока полезного использования чипов и контраргументам против сценария пузыря.
◎ Сопоставимые продажи Walmart US выросли на +4,5% в 3 квартале, на 50 б.п. выше ожиданий, а EPS превзошел прогноз на 3%. В релизе отмечены рост eCommerce, улучшение экономики eCommerce, увеличение доли рынка во всех доходных группах. Компания заявила, что потребительские расходы в целом стабильны, и хотя наблюдается небольшое замедление среди домохозяйств с низкими доходами, потребители со средними и высокими доходами не сокращают спрос.
◎ Google продолжила опережать остальные компании big tech и противостоять скепсису относительно ИИ/пузыря благодаря очень позитивному настрою вокруг Gemini 3. Новая модель получила максимальные оценки в бенчмарке LMArena. Бумаги также были повышены до рекомендации «покупать» в Loop Capital на фоне успеха Gemini и снижения опасений по поводу потери доли рынка Search из-за ИИ.
◎ Смягчение политики Федрезерва остается важной частью бычьего нарратива, несмотря на недавнюю ястребиную переоценку краткосрочных ожиданий. Рынок закладывает около 90 б.п. снижения ставок до конца 2026 года. Несмотря на ястребиный акцент для декабря, октябрьские протоколы ФОМС все же отмечали, что «большинство» участников считают дальнейшие снижения ставок уместными «со временем». В пятницу Уильямс из ФРС занял более мягкую позицию, подчеркнув возможность снижения ставки в ближайшей перспективе.
◎ Более чистое позиционирование: Morgan Stanley QDS отметили, что чистый левередж L/S хедж-фондов в американских акциях к четвергу составил 51% против 60% на пике в конце октября, и находится на уровнях, которые в этом году уже несколько раз становились «полом» для позиционирования. Добавили, что значительная часть перегретых длинных позиций в ИИ и momentum уже была закрыта, а розничные инвесторы продолжают покупки. Также отметили, что развороты, подобные четверговому, чаще являются позитивным сигналом, чем негативным.
◎ Аналитики продолжают поддерживать тему благоприятной сезонности, несмотря на неожиданную просадку ноября. Jefferies отметили, что сложный период перед Днем Благодарения обычно прокладывает путь для хорошей динамики в последние четыре или пять недель года. С 1990 года S&P 500, будучи в минусе к Дню Благодарения, в среднем растет почти на 3% от Дня Благодарения до Рождества и примерно на 4% от Дня Благодарения до Нового года.
◎ Высокопрофильная активность M&A продолжилась: Abbott объявила о покупке Exact Sciences приблизительно за $21 млрд, а Paramount Skydance, Comcast и Netflix представили первые заявки на покупку Warner Bros Discovery. BofA отметили, что 2025 год формируется как самый сильный год для M&A с 2021 года, особенно в биотехе, банковском секторе и ПО.
◉ Позитивные торговые новости: Белый дом официально отменил взаимные тарифы на кофе, бананы и апельсиновый сок в рамках программы повышения доступности. Кроме того, Reuters сообщило, что запланированные тарифы на полупроводники, вероятно, будут отложены в рамках более осторожного подхода, чтобы избежать эскалации с Китаем и снизить риски роста цен для потребителей.
#bullsonparade #week