NDX потерял около 4% за пять сессий и впервые с апреля опустился ниже 50-dma. Закрытие прошло на уровне около минус 1,20%, примерно минус 6% от максимума 29 октября. Сильнее всего давили NVDA, MSFT и AMZN с падением на 3–4%. При этом RSP был в плюсе, а IWM, non profit tech и quantum закрылись ростом, показывая ротацию в бета и риск.
ETF дали 42% оборота на открытии против 35% в понедельник и среднего 28% с начала года, что близко к апрельским максимумам свыше 45%. Это указывает на ослабление ликвидности. По моделям CTA готовы продать около $8 млрд S&P в ближайшие пять сессий при длинной позиции около $45 млрд. С другой стороны, корпоративные buybacks создают поддержку.
Home Depot упала на 5% после снижения guidance, но весь Consumer Discretionary остался около нуля. В разрезе стилей MegaCap Tech минус 1,80% против минус 0,30% по S&P 493, TMT AI Basket минус 1,50%, semis минус 2%, software минус 0,50%. Non Profit Tech и Quantum Computing прибавили около 2%.
По данным Goldman, дневной спрос был сильнее обычного. Поток составил плюс 119 bps против среднего минус 163 bps за 30 дней. LOs были небольшими продавцами tech и discretionary, увеличив долю health care и REITs. HFs завершили день как net buyers около плюс $800 млн, фокусируясь на tech и macro products.
В четверг рынок ждет NFP. Прогноз GIR около плюс 80 тыс., выше консенсуса плюс 55 тыс. и среднего плюс 29 тыс. за три предыдущих месяца.
Инвесторы спорят, что сильнее давит на рынок: перегруженное позиционирование, снижение уверенности в AI теме, сезонный спад риск аппетита или макро, где неопределенность по Fed максимальная перед NFP. Скорее всего все факторы действуют одновременно, и главный вопрос в том, когда рынок сможет выйти из режима осторожности на фоне данных по занятости и отчетов лидеров сектора.
По оценке GS TMT Desk, позиционирование по Nvidia остается высоким, около 8 из 10. Акция консолидируется почти четыре месяца и торгуется на уровнях августа. Консенсус ждет выручку около $55 млрд за октябрь и $62 млрд за январь. Последние кварталы компания давала beat около 1–3%, поэтому дискуссия строится вокруг того, насколько отчет будет «добавочным» после комментариев на GTC про примерно $500 млрд. В трех из четырех прошлых отчетов акция двигалась всего на плюс-минус 1–3% на следующий день, что усиливает неопределенность реакции.