GOOGL в этом году выглядит почти аномалией. Плюс 55% YTD при том, что ближайший соперник по динамике NVDA дает лишь 37%, а далее MSFT с 16% и почти нулевая зона у META и AMZN около 1,50%. Это не просто технический отскок и не классическое «оживление» на ухудшении настроений в других секторах, это смена отношения рынка к бизнес-модели компании.
За несколько лет Google жил с хроническим дисконтом к big tech, потому что реклама казалась зрелым циклом, облако уступало AWS и Azure, а ИИ считался направлением, где Google «опоздал». В 2025 году эти нарративы одновременно развалились. Рекламная выручка ускоряется, облако разворачивается в сторону устойчивой прибыльности, а модельный стек после Gemini Ultra и следующей итерации TPU дает рынку новый тезис о росте, поддерживая переоценку мультипликаторов.
Получилась почти классическая ревизия ожиданий, когда инвесторы переходят от «компания застряла в медленном росте» к «эта машина снова может расти двузначными темпами». На таком развороте и рождаются движения в +50%.