**Неделя на американском рынке получилась нервной, но в итоге закончилась удивительно спокойно. В понедельник Nasdaq 100 (NDX) вырос на 2%, продолжив отскок от своей ключевой средней линии 50dma. Уже во вторник и среду тон стал более осторожным: инвесторы уходили из компаний искусственного интеллекта (AI Basket -2% во ВТ) и переключались в более устойчивые сектора вроде quality и health care.
Главным потрясением стал четверг. Это был второй худший день года для так называемого Momentum фактора, где AI Basket потерял около 4%, а NDX откатился к уровню 50dma и оказался на расстоянии 4,37% от исторического максимума. Поводом послужили сомнения в устойчивости AI-раally и разговоры о долгах, пузырях и слабости отдельных компаний вроде Oracle или CoreWeave.
Но в пятницу рынок резко развернулся. NDX открылся на минус 2%, но снова смог подняться к нулю, почти в точности повторив отскок предыдущей недели. Хедж-фонды активно закрывали короткие позиции и покупали техгигантов, что поддержало индексы в конце дня.
В итоге NDX закрыл неделю около нулевой отметки, как и крупнейшие технологические компании. Это произошло несмотря на слабую неделю у AI (AI TMT Basket -3,50%) и падение высокорискового Momentum на 5,70%. На фоне повышенной осторожности лучше всего выглядели компании из healthcare (+4%) и качественные стабильные акции (quality +4%).
Инвесторы сейчас переживают период паузы после нескольких месяцев сильного роста в технологиях. Объемы торгов по отдельным акциям достигли максимума за четыре года, и спрос сместился в более «защитные» сектора. На следующей неделе ключевым событием станет отчетность NVIDIA, хотя исторически ее акции редко показывали сильные движения после публикации результатов.
Итоги недели показывают резкий разрыв между секторами. Крупные технологические компании и индекс S&P 493 остались около нулевой отметки, тогда как циклические сектора отставали примерно на 3%. Лидеры искусственного интеллекта завершили неделю со снижением на 2,56%, широкий AI TMT Basket потерял 3,50%, а AI Power снизился на 4%.
Самым слабым направлением стал высокорискованный Momentum, упавший на 5,70%, причем давление ощущалось и на длинных позициях, и на коротких. На этом фоне акции высокого качества выросли на 4%, а неприбыльные технологические компании провалились на 12,50%, что отражает явный переход инвесторов к защите.
Интересной выглядела и внутренняя динамика внутри tech, где подугасший сектор software чувствовал себя лучше полупроводников, показывая относительное преимущество примерно на 3,50%