Deutsche Bank бьет тревогу, отмечая, что фондовый рынок и рынок облигаций начали показывать разные сигналы, что обычно является признаком нарастающей нестабильности.
Банк объясняет, что в нормальных условиях оба рынка движутся примерно в одном направлении, потому что отражают одни и те же ожидания по экономике, ставкам и инфляции. Если акции растут, это чаще всего значит, что инвесторы уверены в будущем. Если одновременно растут доходности облигаций, это говорит наоборот о росте рисков и требовании более высокой премии, что обычно давит на акции. Когда эти сигналы расходятся, как сейчас, это означает, что один из рынков может ошибаться.
Стратеги Deutsche Bank подчеркивают, что сейчас оценки рисков в акциях выглядят слишком оптимистичными, тогда как кредитный рынок, наоборот, закладывает больше напряжения. По их словам, подобные расхождения нередко заканчиваются резкой коррекцией, когда рынки вынуждены «подтянуться» друг к другу и выровнять цены под реальную экономическую картину.