• BlackRock Inc. признали, что частный долг, выданный Renovo Home Partners, обесценился до нуля на прошлой неделе, резкое изменение по сравнению с предыдущей оценкой в 100 центов за доллар.
• Renovo, компания по ремонту домов, внезапно подала заявление о банкротстве на прошлой неделе, объявив о планах ликвидации. BlackRock удерживала основную часть её частного долга на сумму около $150 млн.
• Внезапный крах Renovo выявил уязвимость частного кредитного рынка, разрыв между оценкой неликвидных кредитов и реальными показателями деятельности компаний.
Около месяца назад BlackRock Inc. оценивала долг Renovo Home Partners в 100 центов за доллар. На прошлой неделе компания изменила оценку до нуля.
Резкое изменение произошло после того, как базирующаяся в Далласе Renovo, объединение региональных компаний по ремонту кухонь и ванных комнат, созданное частной инвестиционной фирмой Audax Group в 2022 году, внезапно подала заявление о банкротстве, объявив о закрытии.
BlackRock владела большей частью примерно $150 млн частного долга Renovo, в то время как Apollo Global Management (через MidCap Financial) и Oaktree Capital Management владели меньшими долями, по данным источников, знакомых с ситуацией.
Проблемы компании были известны давно. В апреле кредиторы согласились на убытки и конвертацию части займов в капитал в рамках рекапитализации, которая должна была дать Renovo шанс на восстановление. В третьем квартале кредиторы также разрешили отсрочку выплат по процентам в денежной форме, применив механизм «payment-in-kind» (начисление процентов не деньгами, а увеличением долга).
Тем не менее, по состоянию на конец сентября фонды BlackRock и MidCap Financial продолжали учитывать новый долг Renovo по номиналу, что обычно означает ожидание полного возврата.
Всего за несколько недель ситуация резко ухудшилась.
«В начале четвертого квартала слабые финансовые показатели и проблемы с ликвидностью заставили совет директоров Renovo признать, что единственный возможный выход — ликвидация», — заявил Филип Цэн, генеральный директор BlackRock TCP Capital Corp. «Мы ожидаем полностью списать эту позицию в четвертом квартале 2025 года».
частное кредитование тихая бомба рынка