Давайте разберемся. Есть три вещи, о которых люди говорят в контексте ИИ:
1⃣ это пузырь дата-центров. Это фундаментально феномен публичного рынка. Это пузырь semiconductor и hardware. И есть компании, которые показали очень хорошие результаты из-за этого.
2⃣ это ИИ-приложения, и это ChatGPT, который является потрясающим бизнесом, это Anthropic, это Cursor, и это то, во что я пытаюсь инвестировать. Если вы верите, что существует пузырь дата-центров и будет избыточное строительство мощностей, то вы хотите инвестировать в потребителей вычислений.
Если вы потребитель вычислений, наличие избыточных мощностей означает, что ваша gross margin растет, а COGS снижается. Одно новое явление это то, что мы называем "клуб от 0 до 100 миллионов". Это компании, которые практически за одну ночь вырастают с 0 до 100 миллионов выручки. И все сводится к тому, что эти компании создают что-то полезное.
Люди готовы это принять. Если вы сегодня создадите что-то полезное, вы можете очень быстро получить большой доход. Это второй элемент ИИ, уровень приложений (application layer). Цены завышены, но качество бизнес-моделей высокое. Эти компании делают интересные вещи. Там много возможностей, и там можно заработать много денег.
3⃣ это AGI, что является совершенно отдельной темой. Я не думаю, что это случайность, что все сейчас приводят эти цифры в гигаваттах, потому что если бы вы приводили их в долларах, вам пришлось бы делать это в процентах от ВВП США. Это связано с этой третьей категорией вокруг AGI, о которой я писал: если мы собираемся построить 100 гигаватт энергетических мощностей, единственный способ оправдать это AGI