вся история доходностей облигаций это история ставок центробанков. За 200 лет данных в 56 странах медианная 25-летняя реальная доходность облигаций колебалась около нуля, если номинальная ставка ЦБ была ниже 4%. ECB сегодня ~2%, ФРС ~3,9%. Текущие условия не дают шанса на “реальный” положительный доход для держателей госдолга
у DB две проблемы, чрезмерный оптимизм на мусорные бонды и пессимизм на трежери. Правило простое, покупай бонд с ожиданием снижения ставки ЦБ