Рынок наконец вспомнил, что даже самые футуристические истории подчиняются законам циклов и баланса. После нескольких недель параболического роста азиатские техгиганты и особенно «роботизированные» акции рухнули под собственным весом.
Утром 4 ноября Nasdaq-фьючерсы теряли 1,3%, отражая глобальное охлаждение настроений после слабой отчетности Palantir и обострившейся неопределенности по линии ФРС. Волна распродаж докатилась до Азии: KOSPI обвалился на 2,37%, иностранцы вывели $1,6 млрд, крупнейший дневной отток с ноября 2020. SK Hynix и Samsung Electronics потеряли по 5–6%, разрушив иллюзию безостановочного ралли.
Самый громкий эпизод дня, резкое падение китайских акций Sanhua Intelligent Controls, производителя систем охлаждения и терморегулирования, который стал символом хайпа вокруг гуманоидных роботов Tesla Optimus. После сентябрьской презентации Masterplan IV бумаги Sanhua A взлетели на +51%, а Sanhua H, на +31%.
Инвесторы решили, что поставщик актуаторов для роботов Маска получит золотой контракт будущего. Однако аналитики Goldman Sachs развернули сюжет: по их оценке, текущая капитализация компании уже «встроила» в себя производство 0,9–2 млн Optimus-роботов в течение ближайшего года, тогда как сама Tesla планирует 1 млн только к 2030.
Банк понизил рейтинг Sanhua A с Buy до Neutral с таргетом ¥40,9 (–18%), сохранив по Sanhua H рекомендацию Buy (HK$43,1, +5%). Формулировка лаконична и убийственна: «слишком оптимистично, слишком рано».
Проблема шире, чем один сектор. Основной бизнес Sanhua это HVAC и компоненты для электромобилей, сталкивается с замедлением прибыли в ближайшие 2–3 квартала. По оценкам GS, рост производства EV в Китае снизится с +37% в 2025 до +19% в 2026 и +2% в 2027, поскольку заканчивается цикл субсидий и госпрограммы trade-in. Даже повышение прогноза EPS на 4–8% объясняется не ростом продаж, а жесткой экономией затрат
После двух лет, когда воображаемые роботы стоили дороже реальных чипов, инвесторы, кажется, вернулись к арифметике. GS лишь озвучил то, что рынок начал чувствовать: до «масштабных развертываний» еще далеко