Tony Pasquariello, Goldman Sachs HFs Head: Базовые рамки для направления рынка
• Fed снижает ставки (а финансовые условия очень мягкие).
• Рост US GDP ускоряется (со значительным фискальным всплеском в 2026).
• Компании US mega cap tech продолжают генерировать и размещать огромные суммы капитала (поскольку ставки в AI продолжают расти).
• Поток капитала инвесторов остается поддерживающим (домохозяйства и корпорации США — "тяжеловесы", и они "на биде").
К чему я веду: основные движущие силы в игре остаются благоприятными.
Для баланса, и с учетом того, каким яростным было ралли, текущая ситуация, по общему признанию, выглядит "требовательной" (дорогой).
Другими словами, после "испепеляющего" 7-месячного рывка, тактическое соотношение риск/вознаграждение, безусловно, уже не так привлекательно, как было. Более того, появились некоторые очаги спекулятивных излишеств.
При этом, обычно это не то время года для чрезмерно хитрых размышлений, и я бы точно не стал вступать в серьезную борьбу с основным трендом в акциях США.