**Медвежьи аргументы за неделю
◎ Риторика ФРС осталась «ястребиной» несмотря на снижение ставки на 25 б.п. и объявление о завершении QT с 1 декабря (часть рынка надеялась на более раннее завершение). Член FOMC Шмид выступил против снижения, предпочтя удержание ставки, а Пауэлл подчеркнул, что декабрьское снижение не является предрешенным**. После его комментариев вероятность снижения в декабре упала с ~90% до ~60%.
◎ Трамп вновь анонсировал сделку с Китаем
◉ Усилилась тема ослабления рынка труда: Amazon объявила о сокращении 14 тыс. сотрудников, UPS — о 48 тыс. сокращений в 2025 году (вдвое больше прежнего прогноза). Крупные компании, по данным деловой прессы, стремятся повысить прибыльность при сокращении штата, активно используя AI и автоматизацию.
◎ Тревоги по поводу перегрева AI-сектора сохраняются даже после в целом позитивных отчетов «Mag 7». Meta упала почти на 11,5% после прогноза ускоренного роста расходов в 2026 году. Падение произошло несмотря на позитивное влияние инвестиций в AI на вовлеченность пользователей. Дополнительно отмечалось расширение спредов по CDS Oracle.
◎ В потребительском секторе усилилась осторожность: Chipotle и Shake Shack сообщили о снижении трат среди клиентов со средним доходом, особенно молодых; Kraft Heinz отметила худший за десятилетия уровень потребительских настроений; PayPal сообщил о замедлении активности платежей в США в сентябре–октябре.
◉ Слабая рыночная ширина: в первые три дня недели равновзвешенный индекс S&P 500 отстал на ~3%, что Deutsche Bank назвал крупнейшим 3-дневным разрывом с 2020 года. Во вторник 398 акций из индекса закрылись снижением — худший показатель «breadth» в истории для дня, когда сам индекс вырос.
◎ Угроза шатдауна усиливается: миллионы американцев рискуют потерять продовольственные выплаты (SNAP), истекают налоговые льготы Obamacare, авиакомпании предупреждают о грядущих сбоях в ноябре, а CBO оценил возможный постоянный ущерб экономике в $7–14 млрд.**
**#bearmarket #week