Rich Privorotsky, Goldman Sachs Desk: CrowdStrike, LLY, Nokia, UBER, MSFT, PYPL, CoreWeave, Western Union, и ADBE, все вчера объявили о сотрудничестве с NVDA или OpenAI. Пока что это похоже на "прикосновение Мидаса" от AI... все, что с ним связано, раллирует. SK Hynix за ночь усилила этот нарратив, сообщив, что "у нее все распродано до 2026", и планирует наращивать инвестиции в то, что она назвала "расширенным суперциклом в чипах, стимулируемым бумом AI".
Вне сектора tech рынок с трудом поспевает. Russell/KRE был под давлением, Европа торгуется flat, а кредитным спредам сложно значительно сузиться с текущих уровней. Лидерство tech продолжает толкать широкий индекс вверх, но в других местах трудно увидеть такой же драйв.
Затем наступает момент "теперь ваш ход" для отчетности large-cap tech. Цифры будут сильными... в операционной устойчивости сомнений мало, но реальный вопрос в том, какой мультипликатор инвесторы готовы платить за будущие доходы, учитывая интенсивность расходов на AI и конкурентное давление в облачном сегменте. В последнее время мы видели, как превышение прогнозов по выручке/заказам вознаграждалось в день отчета, но затем акции продавали, что отражает дебаты на тему "прибыль против мультипликатора".
В итоге: Рынок растет, во главе с tech. Розничные инвесторы выигрывают, и инвестиционный цикл AI продолжает побеждать, пока что-то не бросит ему вызов. В центре внимания сегодня: Fed и отчетность big tech. Планка высока, но потоки капитала поддерживают... ожидайте, что за превышениями прогнозов по выручке последуют покупки (большим сюрпризом стало бы сворачивание capex в AI, но это кажется очень маловероятным).