Tesla сейчас ближе к NVIDIA, чем к Toyota. Deutsche Bank отмечает, что вычислительная мощность Tesla выросла до эквивалента 81 000 GPU H100 это на 21% больше, чем во 2 кв. и почти на уровне крупнейших дата-центров США. Новое поколение чипов AI5, которое делают TSMC и Samsung, будет в 40 раз эффективнее предыдущего. Tesla не просто строит машины, она строит вычислительный мозг для автономии и роботов.
Парадокс Tesla: маржа падает, FCF взлетает. Маржа Tesla по автопроизводству снизилась до 15,4% (-0,6 п.п. кв/кв), но свободный денежный поток вырос почти в 4 раза, до $3,99 млрд против консенсуса $1,5 млрд. Причина в агрессивном сокращении запасов на $2 млрд и рекордная рентабельность сервиса (10,5%)