◉ Тема «buy the dip» остается устойчивой после крупнейшего однодневного снижения S&P 500 с апреля. Внимание рынка по-прежнему сосредоточено на розничных инвесторах. Citadel (Скотт Рубнер) отмечает, что розничные инвесторы остаются чистыми покупателями уже 7 недель подряд и в 23 из последних 26 недель, а JPMorgan сообщил в среду, что за эту неделю они уже купили на ~$6,5 млрд, что выше среднего 12-месячного уровня $5,9 млрд в неделю.
◉ Голубиные сигналы от председателя ФРС Пауэлла: он заявил, что сворачивание баланса может завершиться «в ближайшие месяцы» (вслед за чем несколько аналитиков с Уолл-стрит пересмотрели свои оценки), подчеркнул рост рисков для занятости и отметил, что долгосрочные инфляционные ожидания остаются хорошо закрепленными.
◎ Появились признаки деэскалации между США и Китаем: президент Трамп сказал, что, по его мнению, с Китаем «всё будет в порядке», высокие тарифы на китайские товары «неустойчивы», а встреча с Си состоится через две недели. Секретарь казначейства Бессент также предположила возможность продления торгового перемирия в обмен на ослабление Пекином последних ограничений на экспорт редкоземельных металлов.
◎ Крупные банки США (JPMorgan, BofA, Citi, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley) превзошли прогнозы по прибыли (несмотря на высокую планку). Основные выводы — сила капитальных рынков, устойчивость потребителя, рост кредитования и отсутствие заметного ухудшения качества активов (несколько банков отметили снижение просрочек и безнадежных кредитов).
◎ Долгосрочная история роста AI получила дополнительную поддержку: TSMC второй раз за несколько месяцев повысила прогноз выручки на FY25 и отметила усиление уверенности в AI-«мегатренде». Oracle в свою очередь опровергла опасения относительно маржи AI-сделок и повысила прогноз долгосрочной выручки от OCI.
◎ Позитивные новости о сделках и партнерствах в AI-секторе: Broadcom подскочил на ~10% после сообщений о сотрудничестве с OpenAI по созданию новых AI-чипов, Walmart вырос на ~5% на фоне партнерства с OpenAI, позволяющего покупателям оформлять заказы напрямую через функцию ChatGPT «Instant Checkout», а AMD поддержана объявлением о развертывании 50 тыс. её GPU в инфраструктуре Oracle Cloud.
◎ Ослабление тревог вокруг кредитных рисков (в частном и потребительском сегментах NDFI), вызвавших панику в региональных банках в четверг. Аналитики отметили, что речь идет о единичных случаях, а Western Alliance сообщила, что уровень проблемных активов ниже, чем во 2-м квартале; большинство банков показали улучшение кредитных метрик.
◎ Устойчивость потребителя подтверждается и вне банковского сектора: CEO Walmart US заявил, что покупатели тратят «на здоровом уровне» и сохраняют устойчивость. Кроме того, American Express зафиксировал рост объема выставленных счетов в США на +9% г/г в 3Q (ускорение на 200 б.п.), а расходы на путешествия и развлечения выросли до +8% против +5% во 2Q.
◎ Активизация сделок M&A: консорциум BlackRock, Microsoft и Nvidia согласился приобрести одного из крупнейших операторов дата-центров за $40 млрд, Rayonier и PotlatchDeltic объявили о слиянии в сделке на $8,2 млрд для создания одного из крупнейших лесопромышленных игроков Северной Америки, Hillenbrand согласилась на выкуп за $3,8 млрд, а Papa John’s получила предложение о приватизации.
◎ Стабильность на рынке труда: данные по штатам подтверждают сценарий «no hiring / no firing». Первичные заявки на пособие по безработице снизились примерно с 235 тыс. до 217 тыс. на неделе, завершившейся 11 октября.
#bullsonparade #week