Спад (The Fade): 6 недель назад на конференции GS Retail словом №1, которое большинство корпораций использовали для описания потребителя, было "устойчивый". С тех пор группа Retail упала на 2.3%, а группа Staples на 1.9%, обе u/p по отношению к широкому рынку примерно на 400 б.п. Почему? Опасения по поводу высокочастотных данных за сентябрь/октябрь и потребительского кредитования.
Отскок (The Rebound): После комментариев от крупных банков вчера и от некоторых потребительских компаний в последние несколько дней, кажется, что дела у потребителей на самом деле все еще обстоят хорошо.
Не только потребительские компании использовали это слово в прошлом месяце, но и JP Morgan и Wells Fargo вчера также охарактеризовали потребителя словом "устойчивый". Это помогает объяснить значительный o/p в последние пару дней (наряду с недавними сильными отчетами потребительских компаний ACI/DPZ/DAL и меньшим пессимизмом по поводу "сентябрьских данных").
Красота в глазах смотрящего: Сезон EPS не будет идеальным. Каждый лагерь сможет выбрать данные в поддержку своей точки зрения.
Медведи: Мы думаем, что если вы "медведь" по потребительскому сектору и ищете негативные данные, вы, безусловно, сможете их найти (рестораны, отели, акции компаний из сектора HPC staples и отдельные данные по потребительскому кредитованию).
Быки: Однако, если вы "бык" по потребительскому сектору, вы, вероятно, сможете найти утешение в том, что многие из крупнейших компаний мира, связанных с потребительскими расходами, по-прежнему придерживаются конструктивного тона в отношении американского потребителя (как мы слышали вчера).
JP Morgan заявил, что потребитель устойчив, расходы высоки, а уровень просрочек на самом деле ниже ожиданий, несмотря на некоторое потенциальное ослабление на рынке труда.
Wells Fargo сообщил, что потребители остаются устойчивыми, поскольку рост доходов в целом поспевает за ростом инфляции и уровня долга. Citi отметил, что уровень просрочек среди потребителей остается стабильным.
Обратная связь по сектору Luxury (Потоки и фундаментальные показатели): Акции LVMH сегодня утром выросли на 13%, при этом восстановление было широкомасштабным по подразделениям, брендам и географическим регионам