Похоже на Hotel California, но акции по-прежнему остаются лучшим местом для инвестиций?
Я не особенно увлекаюсь ни музыкой, ни метафорами, но ключевая фраза из Hotel California: "you can check out any time you like, but you can never leave" (Ты можешь уйти в любой момент, но никогда не сможешь покинуть это место), кажется мне лучшим описанием текущей гонки инвесторов за акциями и золотом. На самом деле нет достойных альтернатив акциям и золоту, когда большая часть fixed income мира приносит едва ли 2% в реальном выражении. Да, золото показывает outperformance, но пока не на уровнях 70-х.
Главный лейтмотив - обесценивание (debasement), удерживающее инвесторов на текущих позициях, и, как показано в предыдущих письмах, пока нет четких сигналов окончания инфляционного роста активов