BofA ожидает, что в 3 кв 2025 органические продажи Carlsberg снизятся на 1,1% при падении объемов на 3,1%. Основное давление - Европа (Польша, Великобритания), но стратегическая картина остается позитивной. Аналитик Оливье Николаи прогнозирует рост EBIT на 8–9% в 2026–2027 годах за счет синергии с Britvic и запуска лицензии Pepsi в Казахстане с 2027 года. Это станет дополнительным драйвером прибыли и сокращения долга (до 2,3× EBITDA к 2027). Рейтинг - Buy, апсайд около 33%