Китай объявил о масштабном расширении экспортного контроля над редкоземельными металлами. Новые правила распространяются на любую продукцию, содержащую более 0.1% китайских компонентов или произведенную с использованием оборудования с китайскими магнитами.
Для экспорта теперь требуется лицензия, а для компаний, связанных с оборонной промышленностью, действует автоматический отказ. Контроль охватывает не только сами минералы, но и оборудование для их добычи и переработки, а также материалы для литиевых батарей.
Часть мер вступила в силу немедленно, остальные начнут действовать к 1 декабря. Китай также внес несколько американских технологических компаний в список «ненадежных организаций».
Президент США Дональд Трамп отреагировал заявлением о введении с 1 ноября дополнительного 100% тарифа на китайские товары и возможных ограничениях на экспорт критического Software и авиационных компонентов.
Он подчеркнул, что «не видит причин» для встречи с председателем Си на саммите АТЭС, но позже смягчил позицию. Подобная реакция отражает обеспокоенность Белого дома тем, что новые меры Пекина могут нарушить глобальные цепочки поставок в секторах, критически важных для США, включая производство чипов, оборонных систем и электромобилей.
Китайские меры стали зеркальным ответом на расширение американского режима контроля, объявленного 29 сентября. США ввели «правило аффилированных лиц», ограничивающее экспорт компаниям, финансово связанным с фигурантами «черного списка».
Эти правила вступят в силу 28 ноября, всего за несколько дней до начала действия китайских мер. По сути, обе стороны синхронизировали давление, что повышает вероятность краткосрочной эскалации.
В отличие от американских мер, затрагивающих узкий сегмент продвинутых полупроводников, китайские ограничения охватывают значительно более широкий промышленный спектр.
По нашей оценке, они могут повлиять на до 30% цепочек поставок в высокотехнологичных отраслях США, ЕС, Японии и Южной Кореи. Особенно уязвимы японские и корейские производители, в частности, Panasonic, Samsung, LG и Murata, чьи цепочки поставок тесно завязаны на китайских редкоземельных материалах и магнетитовых компонентах.
Потеря стабильных поставок приведет к росту себестоимости аккумуляторов, двигателей и сенсорных модулей, используемых в автомобилях, смартфонах и системах хранения энергии.
Наш анализ показывает, что в условиях ужесточения экспортного контроля со стороны Китая Япония и Корея лишаются прежнего тарифного преимущества на рынке США, если тарифы на китайские товары будут сохранены.
Это приведет к выравниванию условий конкуренции, но увеличит производственные издержки и для азиатских поставщиков, что может вызвать волновое повышение цен в цепочках поставок электроники и автопрома.
Базовый сценарий предполагает, что стороны избегут открытого конфликта и продлят тарифную паузу после 10 ноября. Однако вероятность временного обострения остается высокой.
В отчете подчеркивается, что даже ограниченные торговые меры способны вызвать рост волатильности на фондовых рынках, рост цен на диспрозий и неодим и давление на экспортные сектора Японии, Южной Кореи и Германии.
После этого отчета GS появился TACO пост, что штаты сигнализируя, что готовы к переговорам и стремятся снизить градус напряженности. И все под контролем. Вероятно Белый дом осознал, что одновременная эскалация с Китаем приведет к немедленному ухудшению рыночных ожиданий и ударит по внутренним индексам