**NDX +1,19% (новый максимум)
**
Как отметил вчера старший макротрейдер Goldman Sachs Паоло Скиавоне, нынешнее поколение это «поколение аддиктов на импульсе» (Momentum Junkies).
Оно живет в условиях чрезвычайно избыточной ликвидности, как выразился Марио Драги.
Главная мысль Скиавоне: различать альфу и бету. «Импульсные» инвесторы гонятся за бетой.
2025 год - год беты, а не альфы.
Мало кто проявляет терпение и креативность, чтобы подумать, куда покатится мяч дальше.
Длинные позиции по бете в разных формах в этом году приносят отличную прибыль и, вероятно, будут продолжать.
Хуже потери денег - только наблюдать, как другие зарабатывают «легкие деньги», пока ты вне рынка.
«Есть тревожные сигналы в ралли AI, оно напоминает мне 1997 год, когда я начинал карьеру», - сказал Жиль Гибо, глава европейского направления Axa Investment Managers.
«Пузырь лопнул в 2000 году, но управляющие, отказавшиеся участвовать в ралли, хотя и ожидали обвала, потеряли много денег клиентов. Сейчас реальный риск - выйти из AI-торгов слишком рано. Нужно оставаться в рынке, но держать палец на кнопке выхода и сохранять диверсификацию».
Это и есть FOMO - страх упустить выгоду
Паоло говорит, что нынешнее поколение инвесторов это momentum junkies, то есть люди, зависимые от рыночного импульса. Они не инвестируют на основе анализа или долгосрочной стратегии, а просто бегут за ростом, покупают то, что растёт, потому что «все покупают». Он добавляет, что это поколение живёт в мире чрезмерной ликвидности, как говорил Марио Драги, то есть в мире, где слишком много дешевых денег, и поэтому рынок все время подталкивают вверх.
Главная мысль Паоло надо уметь различать альфу и бету. Альфа это когда ты зарабатываешь благодаря своим решениям (умению выбрать правильные активы). Бета это когда ты просто получаешь прибыль, потому что рынок растет. По его словам, большинство сейчас гонятся именно за бетой, то есть за движением рынка, а не за реальной ценностью.
Дальше он говорит, что 2025 год беты, а не альфы. Это значит, что в этом году почти все заработки связаны просто с тем, что всё растёт (рынок, AI, tech и т.д.), а не с умными идеями. Большинство инвесторов, по его словам, не способны или не хотят думать, куда «мяч покатится дальше», то есть что будет следующим трендом. Но пока что быть в лонге по бете (лонг позиции на акции, ETF и другие риск-активы) приносит отличную прибыль и, возможно, будет приносить еще.
Фраза «Что хуже, чем потерять деньги? Смотреть, как другие делают легкие деньги, пока ты стоишь в стороне» описывает типичное чувство FOMO - страх упустить прибыль. Люди видят, как рынок растет, и не могут не участвовать, даже если понимают, что всё может закончиться плохо.
Жиль Гибо из Axa Investment Managers, который проводит параллель с AI-ралли и концом 1990-х, говорит, что: сейчас видны тревожные сигналы, напоминающие ему 1997, перед пузырем dot-com. Тогда, говорит он, пузырь действительно лопнул в 2000, но те управляющие, которые отказались участвовать в росте, «ожидая краха», все равно потеряли деньги клиентов, потому что рынок рос еще несколько лет до обвала.
Его идея в том, что опасно выйти слишком рано из AI-темы. Нужно оставаться в рынке, но быть готовым выйти в любой момент (держать «палец на кнопке выхода») и при этом держать диверсификацию, чтобы не попасть под удар, если пузырь все-таки лопнет.
И последняя фраза «This is FOMO» подводит итог, что сейчас рынок движется на эмоциях, страхе упустить прибыль, и всеобщем эффекте толпы