кредитование и фондирование умеренные, а долларизация ниже, чем у соседей.
Корпоративные кредиты составляют лишь 12% ВВП, что указывает на ограниченную роль банков в финансировании бизнеса. Розничное кредитование, напротив, достигло 16% ВВП, став главным драйвером внутреннего спроса и инфляции. Рост потребкредитов сопровождается снижением новых выдач, что говорит о насыщении цикла.
Валютные риски в банковской системе минимальны, поскольку FX-доля не превышает 25%, в отличие от Армении и Узбекистана, где она доходит до 60–70%. Армения выглядит финансово глубже (корпоративные кредиты 36% ВВП), но более уязвима к внешним шокам.
Азербайджан демонстрирует низкую кредитную активность и сильную зависимость от нефтяных поступлений. Узбекистан растет быстрее всех за счет господдержки, но высокая долларизация и слабая депозитная база создают уязвимость.
В итоге Казахстан сохраняет устойчивость, но нуждается в перезапуске корпоративного кредитного цикла для устойчивого роста