Всем хорошего понедельника, на этой неделе будет акцент на Казахстане и казахстанских компаниях. Собрал хорошую подборку материалов от мировых инвестбанков, есть как позитив, так и негатив. Также почитал и послушал наших экспертов и экспертные каналы. Контент стал качественный и интересный, но местами есть методологические заблуждения, особенно в обсуждениях ДКП, макро и последних инициатив со стороны госсектора, и это нужно исправить.
А пока хочу привлечь ваше внимание к идеи либерализации золотого рынка в Казахстане. Сейчас идет дискуссия о том, стоит ли снять ограничения на продажу золота, введенные еще Марченко в 2012 году, когда НБК было предоставлено приоритетное право выкупа всего аффинированного золота, добытого внутри страны. Тогда эта мера была направлена в большей мере для обеспечения фиксированного курса тенге, но в итоге не помогло, при этом заморозилось развитие полноценного внутреннего рынка драгоценных металлов.
Если эти ограничения снять, мы фактически откроем рынок для частных инвесторов, банков и экспортеров. Что повысит ликвидность, создаст пространство для золотых инструментов: от ETF до инвестиционных монет, и может привлечь валюту через экспорт. Но есть и обратная сторона: часть золота уйдет из страны, снизится доля физического металла в резервах, а при росте мировых цен, который сейчас происходит, возможен спекулятивный отток и давление на тенге.
В идеале, Казахстану стоит двигаться к гибридной модели: Нацбанк сохраняет квоту на стратегический выкуп, а остальная часть объемов поступает на свободный рынок. Это дало бы рынку дыхание, но без потери контроля над резервами, а инвестором возможность сберечь деньги в физическом активе убежище и не покупать валюту.
Ответьте на опрос, как вы относитесь к этой идее?