Годовая инфляция в РК в сентябре выросла до 12,9% г/г (август: 12,2% г/г), что является самым высоким показателем с августа 2023, месячная до 1,1% м/м (август: 1,0%). Основной вклад внесли продукты питания (+12,7% г/г, 5 п.п. в ИПЦ), жилищные услуги и энергоносители (+17,4%, 1,9 п.п.), а также платные услуги в целом (+15,3%). Особенно выделяется рост цен на мясо (+19,1%), масла и жиры (+19,5%), электроэнергию (+17,7%), газ (+27,7%) и холодную воду (+84,3%).
Вероятно ставка НБК будет сохранена, пространство для снижения и повышения ограничено, а давление со стороны тарифов и продовольствия сохранит инфляцию выше 10% до конца 2025. Ранее JPM писали, что Казахстан единственный регион в EM где сохраняется вероятность повышения ставки, в то время как в остальные ЦБ будут смягчать условия. Повышать ставку против тренда смягчения будет больно, честно говоря даже держать будет сложно. Поэтому стоит еще раз вспомнить всех кто лоббировал снижение ставки и фиксацию курса. В начале года было пространство для повышения ставку, ситуация была уже понятна, нужно было всего лишь следовать за Бразилией. Но вот мы здесь с месячной инфляцией больше 1%, дешевеющим тенге и очень плохими перспективами