Поддерживаю идею Галима о начислении процентов на остатки на текущих счетах и возврате конкурентных долларовых депозитов. Правильная инициатива, которая убирает ренту, возвращает доходность клиентам и уменьшает сверхприбыльность крупнейших банков.
Но, категорически против предложения возобновить валютное кредитование без жесткого фильтра, это очень опасная вещь. Валютный долг в экономике без хеджа в виде валютной выручки или индексации к доллару в договорах, это готовый источник кризиса.
Казахстан уже видел это с 2007 по 2015, когда девальвация на 20–40% разрушала балансы компаний без валютной выручки. Да, сейчас плавающий курс, но даже он не снижает степень риска. Обесценивание невозможно перекрыть прибылью, это одномоментный удар.
На практике даже 15% падение тенге оказывалось для большинства непереносимым. Я занимался реструктуризацией таких займов и видел, как они превращались в длинную распродажу залогов.
Мировая практика здесь однозначна. Польские и венгерские домохозяйства, взявшие ипотеку в франках, оказались заложниками швейцарского курса и были спасены только насильственной конвертацией. Турция в 2018 году запретила валютные кредиты компаниям без экспортной выручки, Украина сделала то же самое после 2014 года, Россия ужесточила правила после валютных перегревов. Все эти страны пришли к простому выводу: валютный заем допустим только при валютной выручке или жесткой индексации контракта.
Сегодня в Казахстане выросло поколение управленцев, которое не помнит кризисов. Для них долларовый кредит кажется «дешевле» на фоне дорогого тенгового фондирования. Но это иллюзия: в сырьевой экономике девальвация встроена в систему и всегда разрушает баланс. И если «дешевый» заем станет массовым, убытки снова лягут на бюджет и Нацфонд. Поэтому ограничения на валютное кредитование это не барьер, а защитный механизм, выработанный ценой ошибок.
Снять их ради краткосрочной выгоды банков, значит наступить на те же грабли. Настоящий путь в другом: проценты по остаткам, конкуренция по депозитам и углубление рынка тенговых инструментов и свопов, а не краткосрочный «допинг» через долларовые кредиты.
Если заемщик хочет занимать в долларах, то пусть делает это через валютный бонд напрямую, не создавая шоков на рынке и не вмешивая посредника в виде банка