BofA про SPX P/E:
Покупка акций по таким мультипликаторам ощущается некомфортно, но... возможно, эта ситуация не является неустойчивой, индекс значительно изменился по сравнению с 80-ми, 90-ми и 2000-ми. Возможно, нам следует ориентироваться на сегодняшние мультипликаторы как на новую норму, а не ожидать возврата к среднему значению ушедшей эпохи.
Сегодняшний S&P 500 имеет более низкое соотношение долга к собственному капиталу, чем в предыдущие десятилетия. Более того, расходы более предсказуемы, учитывая практически полное искоренение долга с плавающей ставкой... компании с высокими рейтингами качества S&P составляют более 60% индекса по сравнению с <50% в 2000-х.
Goldman Sachs: Если взять рост S&P с начала года, то Forward P/E для индекса вырос с 21.5x в начале года до 22.3x сегодня. Это расширение оценки составило 37% (5 п.п.) от общей доходности S&P 500 в 13% YTD, по сравнению с 55% от роста EPS и 8% от дивидендов. Макромодель предполагает, что текущий мультипликатор близок к справедливой стоимости и отражает ожидания инвесторов, что экономический рост, рынок труда и корпоративная прибыльность в США останутся сильными.