Мой первый наставник не был широко известен, но был абсолютно блестящим и, я бы сказал, немного авантюристом. Он работал в Pittsburgh National Bank. Я пришел туда, когда мне было 23 года, в исследовательский департамент. Нас было восемь человек. Я был единственным без MBA и единственным младше 32 лет. Мне было 23.
Через полтора года я стал аналитиком по банковскому и химическому сектору, и однажды этот человек вызывает меня к себе и говорит, что сделает меня директором исследований, и что восемь других сотрудников и мой 52-летний начальник будут подчиняться мне. Я подумал: «Видимо, я хорош». Но он сразу спросил: «Знаешь, почему я это делаю?» Я ответил: «Нет». Он сказал: «По той же причине, по которой 18-летних отправляют на войну. Ты слишком глуп, слишком молод и неопытен, чтобы знать, что делать. Здесь у нас медвежий рынок с 1968 года». Это был 1978. «Я думаю, начинается большой секулярный бычий рынок. Все мы обожглись, и старшие уже не решатся нажать на курок. Мне нужен молодой и неопытный парень. Но я думаю, у тебя есть энергия повести за собой». Вот почему я говорил, что он был мaverick. После назначения он ушел через три месяца.
Но до ухода он научил меня двум вещам:
Первое, никогда не инвестируй в настоящее. Не имеет значения, какие у компании прибыли и что она показала. Он учил, что нужно представлять ситуацию через 18 месяцев, и именно там будет цена, а не здесь и сейчас. Слишком многие смотрят на настоящее: компания успешна, банк делает все правильно, и думают, что этого достаточно. Но смотреть нужно в будущее. Если инвестируешь в настоящее, проиграешь.
Второе, не прибыли двигают рынок, а ликвидность; рынок движет Совет управляющих ФРС.
Он ушел через три месяца, и здесь начинается «глупая удача» в моей инвестиционной философии. Сразу после его ухода шах Ирана сбежал, цены на нефть взлетели на 300%. Мне 25 лет. Опыт нулевой. Но я думаю: все просто. Давайте вложим 70% в нефтяные компании и 30% в оборонку, а облигации продадим.
Я предложил это, коллеги сочли меня сумасшедшим. Но S&P оказался в боковике, а мой портфель вырос на 100%. И уже в 26 лет меня сделали главным инвестиционным директором всего банка. Причина была проста, удача и неопытность, но именно это и предсказывал мой наставник: я был готов к переменам и готов вести вперед