• 47.5% вероятность: “Голубиное” снижение на 0.25 п.п. - S&P 500 вырастет на 0.5%–1% при таком исходе. Возможно, что при временном взгляде на инфляцию ФРС считает рынок труда далеким от того, чтобы оказывать инфляционное давление на экономику, и поэтому имеет пространство для снижения
• 40% вероятность: “Ястребиное” снижение на 0.25 п.п. - трейдеры ожидают, что S&P 500 будет торговаться в диапазоне от 0% до –0.5%. Выступления представителей ФРС указывают, что рынок труда вызывает больше беспокойства, чем инфляция, и с учетом данных о росте найма (опросы малого бизнеса, Indeed и т.д.) это может привести к более “ястребиной” риторике Пауэлла, чем ожидалось
• 7.5% вероятность: снижение ставки сразу на 0.5 п.п. - этот сценарий имеет самый широкий диапазон возможных реакций рынка: S&P 500 может упасть на 1.5% или вырасти на 1.5%. Падение произойдет, если ФРС даст сигнал о более серьезных проблемах на рынке труда, чем ранее предполагалось. Рост возможен, если ФРС посчитает необходимым догнать экономические реалии рынка труда, находящегося на грани ослабления.
• 4% вероятность: ФРС сохранит ставку без изменений - удержание диапазона 4.25%–4.5% не входит в ожидания трейдеров. Но если это случится, S&P 500 упадет на 1%–2%
• 1% вероятность: повышение ставки - полностью неожиданный исход вызовет масштабные распродажи на рынке акций, S&P 500 снизится на 2%–4%. С учетом того, что базовый CPI м/м растет три месяца подряд, это может остановить ФРС, но сам отчет по инфляции был недостаточно сильным, чтобы сделать такой шаг реальной угрозой