тенге выглядит значительно недооцененным, carry близко к 1% в месяц. Сезонные факторы в сентябре должны быть менее негативными, чем в августе. Плюс НБК ясно сигнализировал рынку, что не готов терпеть курс выше 550, что создает асимметрию сделки. Риски для курса это более сильный доллар США и более низкие цены на нефть, которые могут нивелировать эффект фундаментальной поддержки KZT.
19 августа BofA открыли короткую позицию по USDKZT через 6-месячный NDF, вход с на уровне 538. Цель - 541,5, стоп - 587,1, горизонт - три месяца.
ставка строится на том, что структурные факторы: налоговый период, ограничение ликвидности тенге, политика НБК и будущая фискальная консолидация удержат USDKZT ниже отметки 550, тогда как апсайд по доллару ограничен