Маржинальность компаний S&P 500 оказалась более устойчивой к тарифам, чем опасались инвесторы. Аналитики ожидают, что совокупные маржи индекса S&P 500 останутся примерно на том же уровне во втором полугодии 2025 года, однако их прогнозы показывают резкое расширение в 2026 году. Хотя мы полагаем, что компании в целом смогут компенсировать издержки от тарифов и сохранить рентабельность, масштаб расширения маржи, заложенный в консенсус-прогнозы, выглядит нереалистичным