Пока все внимание приковано к отчетности Nvidia, настоящая динамика последних дней происходит в Китае — у его локального аналога Nvidia.
Cambricon Technologies, пекинский производитель AI-чипов, в понедельник вырос на 11,6%, удвоился за август и подорожал в 6 раз за год, закрывшись на уровне 1 384,93 юаня и достигнув капитализации 579,38 млрд юаней ($81 млрд), обогнав SMIC и став крупнейшей китайской полупроводниковой компанией по рыночной стоимости. По данным Caixin, рост поднял P/E компании до 4 463x — намного выше 20x у Kweichow Moutai. Ралли затронуло и других производителей: Hygon Information Technology (+12,92% в понедельник, +50% с 12 августа), а акции Baidu в Гонконге прибавили 5,72% после новости о крупном заказе для ее подразделения Kunlunxin от China Mobile.
Фактором роста стал оптимизм, что китайские компании займут долю рынка на фоне неопределенности вокруг Nvidia. Настроения усилили: 21 августа DeepSeek представила новую модель DeepSeek-V3.1, оптимизированную под следующее поколение местных чипов; 22 августа The Information сообщила, что Nvidia приказала Samsung и Amkor остановить производство элементов для H20 AI-чипа.
Cambricon 15 августа выпустила предостережение: слухи о крупных заказах, новых продуктах, прогнозах выручки и клиентах — ложные. Тем не менее аналитик Goldman Sachs Верена Чжэн повысила таргет на акции на 50% — до 1 835 юаней (44x P/E 2030E или 9x EV/Sales). Прогноз чистой прибыли увеличен на 59%/28%/29% в 2025-27 годах за счет роста поставок AI-чипов, расширения облачных инвестиций в Китае, диверсификации платформ и роста R&D.
Теперь Goldman ожидает, что поставки чипов вырастут с 143 тыс. (ранее 122 тыс.) в 2025 году до 2,1 млн (ранее 1,7 млн) в 2030 году, то есть CAGR +72% за 2025-30 годы. В «бычьем» сценарии рост до 3,5 млн (+90% CAGR) даст +63% к прогнозу выручки и поднимет цену акций до 3 934 юаней, почти втрое выше текущей