Мы ожидаем, что НБК поднимет базовую ставку с текущих 16,50% на предстоящем заседании по денежно-кредитной политике 29 августа. Ряд факторов поддерживает повышение ставки, включая почти двухлетний максимум роста CPI в 11,8% г/г по состоянию на июль, ухудшение инфляционных перспектив из-за недавней девальвации тенге и продолжающееся отставание темпов роста фондирования банков по сравнению с ускорением кредитования, несмотря на объявленное ужесточение макропруденциальных мер. Кроме того, в последнее время наблюдается новый рост инфляционных ожиданий домохозяйств. Хотя подход «подождать и посмотреть» менее вероятен, он остается возможной альтернативой, особенно с учетом недавней стабилизации фискального дефицита. Однако даже в этом сценарии вряд ли удастся избежать ужесточения денежно-кредитной политики ближе к концу года.
JPM ожидают, что НБК сохранит ставку, также как и GS, при этом консенсус +5пп до 17%