С момента начала года ETH пережил значительные колебания, столкнувшись с падением более чем на 55% и отставая от других криптовалют на фоне "риск-офф" настроений, вызванных тарифами.
Однако, с тех пор ETH значительно вырос, и его доходность с начала года составляет почти 30%. Мы видим, что доминирование биткойна снова ослабевает, но на этот раз Ethereum активно набирает долю рынка.
Мы считаем, что этот рост обусловлен не только техническими факторами. Среди ключевых драйверов мы отмечаем резкий всплеск институционального принятия. За последние несколько месяцев мы наблюдали существенный приток средств в спотовые ETF на Ethereum, которые сейчас превышают $13 млрд.
Компании-казначейства, владеющие ETH, также совершают крупные покупки, и их совокупные активы достигли около $10 млрд.
Наш анализ данных показывает, что крупные держатели накапливают ETH, и балансы перемещаются с централизованных бирж обратно в блокчейн.
Эта динамика может создавать эффект "сжатия" предложения, что усиливает ценовые движения.
Мы также отмечаем, что ралли не является исключительно техническим, поскольку фундаментальные показатели активности сети также значительно выросли. Количество активных адресов резко увеличилось с июня.
Кроме того, недавние изменения в регулировании, включая развитие событий вокруг стейблкоинов и 401(k), прокладывают путь для дальнейшего роста. Хотя "золотой" макроэкономический фон является необходимым условием для роста ETH, текущие нарративы также создают попутный ветер на обозримое будущее