Июльский индекс цен производителей (PPI) в США вырос на 0,9% м/м, что значительно выше консенсуса Bloomberg в 0,2% и нулевого изменения в июне.
UBS Macro Desk отмечает, что для расчета PCE важны только три компонента PPI — управление портфелями, пассажирские авиаперевозки и здравоохранение. В июле стоимость авиаперевозок выросла на 1% м/м после снижения на 2,3% в июне. Расходы на управление портфелями увеличились на 5,8% м/м после роста на 2,1% в июне. Стоимость услуг по уходу на дому и хосписов замедлилась до 0,1% м/м после роста на 0,2% в июне.
Таким образом, пересчет в PCE не выглядит таким «горячим», как заголовочный показатель PPI: инфляция в здравоохранении ниже, чем в прошлом месяце, но компонент управления портфелями остается высоким и способен повысить оценку PCE.
После публикации данных по PPI рынок OIS сократил ожидания снижения ставок, хотя сентябрь по-прежнему почти полностью заложен в цену (22,6 б.п. против 24 б.п. ранее). Теперь заложено 58,1 б.п. снижения ставок до заседания ФРС в декабре против 63,5 б.п. ранее.
Фондовые индексы, упавшие на 0,4%, отыграли снижение; BTC −4%; доходности и индекс доллара выросли.
UBS Research повысил прогнозы по июльским показателям PCE: теперь ожидается рост заголовочного и базового показателей на 22 б.п. и 30 б.п. соответственно против 17 б.п. и 25 б.п. до публикации PPI. Пятничный релиз по импортным ценам за июль, включающий индекс цен на международные авиабилеты, может скорректировать эти оценки на несколько базисных пунктов.