Пауэлл во время его очередных допросов в Конгрессе не смог четко объяснить, почему экспортные цены японских автомобилей резко падают в ответ на резкое повышение тарифов (ответ, конечно же, прост: иностранные производители просто не могут переложить затраты на рынок США, не потеряв большую часть или всю свою долю рынка, поэтому у них нет выбора, кроме как взять убыток на себя).
Goldman Sachs, как и Morgan Stanley, попытался проанализировать, почему тарифы, которые должны были привести к всплеску инфляции, этого не сделали. Хотя в отчете много всего, самым примечательным стало «открытие», что дело не только в японских автопроизводителях.
Как отмечает Jan Hatzius из Goldman, «мы выяснили, что цены на импорт в США товаров, облагаемых тарифами, несколько снизились, что говорит о том, что иностранные экспортеры частично взяли на себя издержки тарифов, снизив экспортные цены в США, в отличие от ситуации во время торговой войны 2018–2019».
Конечно, здесь GS пришлось смешать факт с прогнозами, чтобы не выглядеть кучкой неправых и запутавшихся экономистов. Если убрать гипотезы и прогнозы, фактически произошло следующее: «после введения тарифов на Китай и автомобили импортные цены (без учета тарифов) как потребительских, так и непотребительских товаров из Китая, а также импортные цены легковых автомобилей (без учета тарифов) из ЕС и Японии резко снизились».
Остальная часть записки Goldman занимается тем же, чем вчера занимался Morgan Stanley: прогнозирует, когда же все эти тарифы наконец-то проявятся в инфляции... упражнение, которое они вынуждены делать, потому что оба гигантских банка сильно ошиблись, полагая, что инфляция уже будет значительно выше, чем она есть сейчас. Не удивляйтесь, если завтрашний CPI снова окажется сдержанным, что вызовет еще больше пересмотров в расчетах GS по срокам прихода инфляции