В целом понятно стремление повесить всех собак на кабмин, государство тратит деньги из нацфонда оттого у нас инфляция.
Упрощения самое большое зло в экономике, также всегда важно учитывать, что было бы если государство так не тратило деньги из НФ? Ответ один рецессия с очень плохими сценариями.
Но, давайте к базе, меня триггерит когда неправильно использует термин «спрос».
Один раз во время медиакомпании «пузырь недвижимости» обьяснял почему опоненты неправильно использовали «спрос», путая его с намерениями и отложенным спросом.
Повторим. В экономике спрос это не намерение, а уже совершенная сделка. Только фактические покупки попадают в статистику и влияют на ВВП, все остальное это потенциальный интерес, который в макроанализе спросом не считается.
Различают отложенный спрос, когда покупки переносятся на будущее, как это было с рынком жилья в ковид, скрытый, когда товара или технологии нет, ажиотажный, вызванный паникой, и кредитный, когда покупка финансируется заемными средствами.
Подробнее на спросе, поддержаном кредитом, как основном инфляционном факторе. Кредитный спрос не всего плохо, в краткосроке кредит может поддерживать экономику в спаде, стимулируя производство и занятость, но при перегреве переносит будущее потребление в настоящее, наращивает долги, ускоряет инфляцию и давит на нацвалюту.
Если на фоне роста цен, ослабления валюты и долгового перегрева спрос все же продолжает расширяться, это уже инфляционный спрос, когда люди тратят быстрее, опасаясь дальнейшего обесценивания денег.
Когда такая модель держится год два, она может помочь пережить спад. Но если, как сейчас, она длится почти семь лет, это признак затяжного долгового стимулирования. Долговая нагрузка становится системной, инфляция закрепляется на высоком уровне, валюта испытывает постоянное давление, а часть потребления существует лишь за счет новых займов.
Девальвация/обесценение в такой среде редко охлаждает экономику, без жесткой политики она лишь разгоняет импортные цены и ускоряет покупки. Если же спрос не падает и после девальвации, страна переходит в фазу инфляционного спроса, выйти из которой удавалось только через монетарный зажим и сокращение бюджетных стимулов.
Финал у таких циклов почти всегда одинаков, внешний шок или рост просрочек заставляет резко сворачивать кредит, и тогда вместе с финансированием обрывается и спрос.
Сигналами приближения разворота становятся замедление выдачи займов при росте просрочек, падение реальных доходов при номинальном росте розницы, ускорение инфляции при стагнации импорта, рост цен на товары длительного пользования быстрее, чем на повседневные, давление на валюту и долларизация сбережений.
Если эти признаки совпадают, перелом может наступить в горизонте от нескольких месяцев до года, с резким сжатием потребления и быстрым охлаждением экономики.