Экономика США способна выйти на рост ВВП в 3%, __Джо Лаворнья, советник Секретаря Казначейства США Скотта Бессента - главный экономист UBS по США
__
В ближайшие кварталы ожидается устойчивый рост экономики США темпом около 3%. Поддержку обеспечивают сильные капитальные расходы и рост реальной заработной платы, стимулирующий потребление. Достижение 3% возможно уже в текущем или следующем квартале. Для сохранения динамики требуется снижение процентных ставок ФРС. Потенциал роста складывается из производительности на уровне около 2% и прироста рабочей силы на 0,7–0,8%, что даёт совокупный рост ВВП вблизи 2,7–2,8%. Рост занятости в США будет обеспечен легальной иммиграцией.
Бюджетный дефицит США в 2025 может сократиться
Бюджетный дефицит США в 2025 может оказаться ниже уровня прошлого года. В июне зафиксирован профицит около \$20 млрд, что означает улучшение на \$90 млрд по сравнению с июнем 2024. Дополнительную экономию около \$150 млрд может дать отмена списания студенческих долгов. Сокращение дефицита также будет поддержано ростом фискальных поступлений на фоне повышения тарифов.
Тарифы: разовое изменение ценового уровня
Тарифы не оказывают устойчивого влияния на инфляционные показатели. Даже при наличии ценового эффекта, он будет носить характер разовой корректировки уровня цен. Подавляющая часть тарифной нагрузки ложится на зарубежных экспортёров. Аргументы о вторичных инфляционных эффектах через инфляционные ожидания считаются необоснованными.
Приоритет — возврат высокомаржинального производства в США
Цель промышленной политики — возвращение в США производств с высокой добавленной стоимостью, включая stablecoin, дата-центры и автопром. Ключевыми преимуществами экономики США остаются доступная энергия, низкие и стабильные налоги и благоприятное регулирование.
Капвложения поддерживаются налоговыми стимулами
Капвложения в первой половине 2025 выросли на 13–14% на фоне действия налоговых стимулов, включая 100% списание затрат на capex и инфраструктуру. Поддержку также оказывают отмена налогов на чаевые и сверхурочную работу, а также снижение социальных выплат, что может способствовать вовлечению пожилых работников.
Ускорение разрешительных процедур стимулирует строительство
Реформа разрешительных процедур направлена на ускорение реализации строительных проектов. Принятые меры предусматривают 100% списание инвестиций в объекты, включая заводы, фабрики и дата-центры, что устраняет ключевые барьеры для роста строительной активности.