Ян Хациус и его команда из Goldman Sachs считают, что экономика США в первой половине 2025 года росла ниже своего потенциала — на уровне 1,2% в годовом исчислении. По их оценке, во второй половине 2025 года этот тренд сохранится. Прогнозируется рост ВВП на 1% в годовом выражении как в третьем, так и в четвёртом квартале. Такой результат будет обусловлен вялой динамикой внутреннего конечного спроса и поддержкой со стороны сокращения торгового дефицита и восстановления запасов. Это означает годовой рост ВВП (Q4 к Q4) на уровне 1,1%, что ниже оценки потенциального роста экономики США, составляющей 2%.
В деталях:
• Потребление: прогнозируется рост потребительских расходов на 0,8% во втором полугодии 2025 года.
• Инвестиции бизнеса: ожидается снижение на 0,6% в годовом выражении.
• Жилищный сектор: по-прежнему остаётся самой слабой частью экономики.
Дополнительную тревогу вызывает пересмотр данных по рынку труда. По словам Дэвида Мерикла, главного экономиста GS по США, чистое понижение оценок прироста занятости за май и июнь составило 258 тыс. Это крупнейшая двухмесячная коррекция с 1968 года вне официальных рецессий, определённых NBER (при допущении, что экономика сейчас не в рецессии). Пятничный отчёт по занятости сблизил официальные оценки с данными альтернативных источников (в том числе “больших данных”) и подтвердил общее замедление темпов роста.
рост ВВП в США во 2 полугодии в 1% ar будет из-за запасов и торговли с flat (~0%) потребления и инвестиций совокупно