Экономика Испании держится бодро. Туризм, потребление, кредиты растут, уровень безработицы снижается. Santander, BBVA, Sabadell — все бьют прогнозы.
Хороший NII, низкие резервы, рост прибыли. Банки платят большие дивиденды и делают buybacks. Мультипликаторы типа P/E и P/TBV у испанских банков ниже, чем у аналогов в США и даже в северной Европе.