США — эхо-рост, ставки и политическая драма
• Chris Hussey (GS) видит продолжение post-pandemic echo-boom: мягкая инфляция, устойчивый рост, tech-импульс и крепкая прибыльность. Позитив по Philly Fed (+15,9), Core Retail Sales (+0,5% м/м) и IP (+0,3%) указывает на догоняние «мягких» данных источник
• S&P 500 поддержан Big Tech: Wells Fargo ждёт 7007 к концу года, упор на маржу, M&A и AI-секулярный тренд источник
• Garrett (GS) фиксирует всплеск call-опционов до 70% объёма — максимумы с meme-бумов 2021 источник
• Министерство финансов США готовит уход Пауэлла, Трамп называет его «тупицей», давит на ФРС. Сценарий: одно снижение ставки в сентябре, затем ускорение в 2026 источник
• GS: рост тарифов увеличит core PCE на 1,7 п.п., замедлит ВВП до +1% в 2025, с инфляцией 3,3% источник
• AllianceBernstein: дедолларизация — тактическая, не стратегическая. Демография, прибыльность и энергетика сохраняют исключительность США источник
Япония — выборы, торговая сделка, долг и фискальный популизм
• Коалиция Исибы потеряла большинство, но он остаётся. BOJ без изменений, первое повышение — в январе 2026 (GS) источник
• Nikkei +4% на сделке с США: 15% тариф на всё, $550 млрд инвестиций японцев в экономику США, в обмен — контракты на Boeing и СПГ-проект на Аляске источник
• FT: между Токио и Вашингтоном противоречия по долям прибыли в «сделке Трампа» источник
• The Economist: популизм вытесняет прагматизм. ¥20 трлн обещаний грозят долгосрочным JGB источник
• UBS: сильная NIIP Японии (88% ВВП) и дифференциал доходностей указывают на возможное укрепление иены к 140 источник
Казахстан — перегрев, тенге и налоговая реформа
• JPM: краткосрочный индикатор показывает рост ВВП в 1П2025 на +9% г/г, но драйвер — нефть. Рост неэнергетических секторов замедляется источник
• Тенге на минимумах, НБК не вмешивается, координирует КГС источники 1 2
• Сулейменов: «Интервенции навредят, если курс движется по рынку» источник
• Райдер JPM: Казахстан — один из немногих EM, где возможны повышения ставок источник
Реформа налогов в «Казправде»: курс на фискальную устойчивость и уменьшение зависимости от Нацфонда источник
• Отчёт НБК: $58,8 млрд в Нацфонде, высокая доходность, но чистые оттоки превышают поступления источник
Китай — недвижимость, вода и новая индустриализация
• NBS: цены на жильё в 70 городах упали на 2,5% м/м (в годовом выражении) — повсеместный спад источник
• Новый водный фактор: AI-дата-центры потребляют до 19 млн л/день. ESG-ограничение для hyperscalers источник
• Китай меняет фокус роста: меньше инфраструктуры, больше промышленных мощностей источник
• Yuan policy shift: фикс стал потолком, интервенции против ревальвации теперь — норма источник
Глобальный ИИ — рост, охлаждение и вода
• OpenAI: $10 млрд ARR, $700+ млрд TAM, но GPT-4 опустилась в рейтинге, ставка на агентов и инфраструктуру Stargate источник
• GS: спрос на colocation превышает предложение. Вода — новый bottleneck AI-революции источник
• Allen Chang (GS): рынок жидкостного охлаждения AI-серверов вырастет на 171% в 2025 до $3,8 млрд. Top picks: Vertiv, Chemours источник
ЦБ и ставки: EM — смягчение, РФ — пауза, ЕЦБ — стоп
• TCMB снизил ставку до 43% (-300 б.п.), компенсировав рост апреля источник
• ЦБ РФ снизил до 18%, но сохраняет жёсткость: средняя ставка 18,8–19,6% в 2025 источник
• ЕЦБ завершил цикл снижения, ставка по депозитам осталась на 2,0% источник
• EM Edge (JPM): на развивающихся рынках открывается окно для мягкой политики, но Казахстан — исключение источник
Тарифная карта мира — Америка вводит, Азия адаптируется
• США и Япония — торговая сделка с 15% тарифами, но с противоречиями источники 1
• ЮВА: 19% тарифы на Индонезию и Филиппины. США дают послабления за локализацию и закупки источник
• GS: базовая тарифная ставка в США вырастет на 14 п.п. в 2025 и до 20% в 2026. Доллар под давлением, несмотря на недавний рост источник