Рост тарифного давления — несмотря на заключённые сделки, США по-прежнему движутся к двузначному росту эффективной тарифной ставки в этом году, а экономисты ожидают дополнительное усиление в 2025 году, когда начнут действовать секторальные тарифы. Уже сейчас это отражается на прибыли: GM отчитался о снижении EBIT в Северной Америке и предупредил о росте давления во втором полугодии.
Индекс PMI фиксирует инфляционное давление — предварительные данные за июль показывают одно из самых значительных за последние три года ускорений роста цен на товары и услуги, вызванное тарифами.
Ослабление ожиданий по ставке ФРС — к концу недели рынок закладывает менее 45 б.п. снижения ставок до конца года — минимум с февраля, что снижает поддержку для рисковых активов.
• Сектор жилья остаётся слабым звеном экономики — перепродажи домов в июне упали до минимального уровня за 10 месяцев. Высокие цены и ставки по ипотеке продолжают отпугивать покупателей.
• Отчётность некоторых потребительских компаний разочаровала — в том числе Chipotle, Mattel, American Airlines, Southwest, MarineMax и LKQ.
• Слабая динамика в полупроводниковом секторе — Texas Instruments и STMicroelectronics пострадали от вялого спроса в автосекторе и умеренного восстановления индустриального спроса, Intel предупредил о давлении на валовую маржу.
• Dow сообщил о крупном промахе по прибыли, сославшись на неопределённость в торговой политике, и сократил дивиденды на 50%.
• Акции Tesla упали после отчётности — инвесторы обеспокоены слабым спросом на электромобили и снижением доходов от регуляторных кредитов. Маск предупредил о «трудных кварталах» впереди.
• Глобальный фон доходностей ухудшается — «ястребиная» пауза ЕЦБ, сильные предварительные PMI еврозоны, слабый аукцион 40-летних JGB и слухи об отставке Исибы усилили давление на ставки.
• Под усиленным вниманием — проекты в сфере ИИ. Стало известно о сокращении масштабов проекта Stargate (\$500 млрд) по строительству дата-центров. Также \$10 млрд капзатрат от Google вызвали вопросы по устойчивости денежного потока.
#bearmarket #week