**Коммодитиз: стабильная нефть, давление на газ, рост металлов
**
Цены на нефть Brent удерживаются на $69/барр. Новые санкции ЕС на российские нефтепродукты, по оценке GS, несут ограниченные риски для дизельных потоков, благодаря упреждающему накоплению и переориентации экспорта.
Цены на газ в США снизились до $3,10/mmBtu на фоне избыточной добычи. GS считает риски временными и ожидает их снижения в результате падения темпов производства. Прогноз на остаток 2025 года — $3,90/mmBtu, на лето 2026 — $4,50
◉ Металлы растут на фоне позитивных ожиданий в отношении Китая: инфраструктурный мегапроект и возможность реформ на стороне предложения усиливают интерес инвесторов к сырью.
**Валюты: доллар под давлением фундаментальных факторов
**
Последнее укрепление доллара связано с притоком капитала в активы США, на фоне доходности и стабильности. Однако GS полагает, что этот тренд близок к исчерпанию.
▣ Рост тарифов, сделки с Японией, Индонезией и Филиппинами подтверждают переход к фазе давления на доллар, поскольку глобальные инвесторы диверсифицируют портфели на фоне торговой фрагментации.
Несмотря на умеренность текущих шагов, опыт апреля показал, что даже управляемое ужесточение может сопровождаться значимыми корректировками доллара.
Дополнительным риском остаётся политическая нестабильность: обсуждение возможной отставки главы ФРС уже вызвало колебания на FX-рынке.