Rich Privorotsky, Goldman Sachs Desk:
Общая картина: нестабильность, признаки вершины (choppy… toppy). Сезонные попутные ветры (seasonal tailwinds) исчезли. Эффект от экспирации опционов прошёл. Управление волатильностью (vol control) почти исчерпано, а CTA (алгоритмические фонды), последний крупный покупатель, который быстро выходит с рынка при распродажах или росте волатильности.
Долгосрочные ставки всё ещё у верхней границы диапазона, и несмотря на вчерашний короткий squeeze (вынужденные покупки шортов) на глобальных рынках облигаций, длинные японские госбумаги (JGB) снова снижаются.
Финансовая отчётность покажет, кто выигрывает, а кто нет. Победители - компании, связанные с искусственным интеллектом (AI), крупный бизнес и те, кто умеет «рисовать» отчётность (креативные бухгалтеры). Проигравшие — малые компании (small caps), потребительский сектор (consumer) и бизнесы с низкой ценовой властью (т.е. неспособные повышать цены без потери спроса).
Я не гонюсь за индексами S&P 500 и развивающимися рынками (SPX/EM) на текущих уровнях, но покупаю на просадках. Структурно настроен медвежье по Европе, индексу Russell 2000 и Японии