По данным BofA, с начала года спреды по 10y евробондам Казахстана остались стабильными (изменение близко к 0 б.п.), тогда как у Сенегала и Украины они выросли более чем на 200 б.п. Фискальный дефицит Казахстана прогнозируется на уровне -3,2% ВВП в 2025, что существенно лучше, чем у Украины (-18,2%) и Египта (-12,2%).
Кредитный риск-премиум составляет около -250 б.п., что отражает высокую степень доверия со стороны инвесторов к устойчивости экономики. На фоне высокой волатильности в EEMEA Казахстан выглядит как макроустойчивая юрисдикция с устойчивым спросом на суверенные бумаги.
Это создаёт пространство для спекулятивного спроса на казахстанские еврооблигации в условиях стабилизации глобального риск-сентимента, особенно среди инвесторов, ищущих доходность при умеренных фундаментальных рисках