Июньские данные по инфляции в США, по оценке BofA, окажутся сильнее ожиданий: и общий, и базовый индекс потребительских цен (CPI) прибавят по 0.3% м/м, а базовая инфляция в годовом выражении ускорится до 3.0%. Это существенно выше темпов, которые могли бы оправдать снижение ставки уже в сентябре. По расчетам аналитиков, core PCE, предпочитаемый индикатор ФРС, выйдет на уровне 0.22% м/м. На этом фоне аргументы в пользу смягчения денежной политики в ближайшие два месяца теряют вес.
Ключевыми драйверами роста цен стали медуслуги, дискреционные сервисы и товары длительного пользования. При этом розничные продажи также демонстрируют уверенность потребителей: Bank of America прогнозирует рост контрольной группы на 0.9% м/м. Это наводит на мысль, что даже с учетом тарифной нагрузки, реальные расходы домохозяйств остаются высокими.
В других странах инфляционные тенденции более сдержанные. В Канаде ожидается рост CPI на 0.2% м/м и ускорение годового показателя до 2.0%, в Великобритании, стагнация на уровне 3.4%, а в Японии, замедление "core" CPI до 3.4% г/г на фоне падения цен на энергию. Тем не менее, ни один из крупных центральных банков не получает четких сигналов к смягчению — рынки будут вынуждены пересматривать свои ожидания.
На этой неделе инвесторы также следят за публикациями Beige Book, выступлениями представителей ФРС и релизами по промышленному производству и занятости в США и Европе. Все эти данные будут интерпретироваться через призму ключевого вопроса: оправдает ли экономика ожидания по инфляции — или ФРС придется ждать дольше.