Главный экономист JPM по США Майкл Фероли ожидает, что средняя эффективная ставка пошлин в США стабилизируется на уровне середины или верхней части диапазона «подростковых» значений (mid/high teens, т.е. 15–19%).
Но каков риск повышения на фоне шквала последних новостей?
Текущая эффективная ставка пошлин в США составляет 13,5% (после введения пошлин на Вьетнам, но до писем в понедельник).
Если по 14 странам, упомянутым на этой неделе, пошлины будут установлены на заявленном уровне (без снижения в результате переговоров — это базовый сценарий JPM), это **добавит +1 п.п.
Дополнительные тарифы против стран БРИКС и секторальные тарифы (без учёта фармы) — ещё +4,5 п.п.
Наконец, если по остальным странам (не из 14) тарифы вернутся к уровню 2 апреля, это даст ещё +1,7 п.п.**