Tony Pasquariello, Goldman Sachs HFs Head: В начале года консенсусом сиял тезис о «исключительности США»... который сменился самым резким обвалом акций в рамках короткого цикла со времён глубокой фазы COVID... только для того, чтобы в итоге S&P завершил первое полугодие 2025 на абсолютных хаях (и мы пошли дальше вверх).
При всей неопределённости и волатильности сложно оглянуться назад и не быть хоть немного впечатлённым тем, как показала себя экономика США. напомню: в самые тяжёлые моменты апреля многие были уверены, что рецессия в США уже почти гарантирована.
На практике задача риск-менеджмента была двойной: нужно было одновременно переоценивать радикальные изменения в политике США и справляться с технологическим сдвигом.
Как рынку удалось восстановить highs? возможно, просто потому, что правительство, компании и домохозяйства не снимали ногу с педали газа.
Не нужно верить мне на слово -- просто посмотрите на траекторию бюджетных расходов США... или на capex-планы MAG7... или на спрос со стороны розничных инвесторов.
Взгляд вперёд: бычий аргумент таков - экономика США остаётся устойчивой, финансовые условия мягкие, и мы наблюдаем ускорение прикладных инноваций
#GS #Opinion