Резкий рост цен на золото значительно повысил валютные резервы в ряде стран — в зависимости от доли золота в их составе. Наибольшая доля золота в международных резервах — у Боливии, за ней следует Узбекистан (см. рисунок 4).
Однако разница в абсолютных объёмах существенная: Узбекистан владеет более чем 12 млн тройских унций, тогда как Боливия — лишь около 0,7 млн (у Казахстана около 10 млн). Эти страны остаются существенно подверженными колебаниям цен на золото.
В последние годы наблюдается тренд к увеличению доли золота в валютных резервах (за исключением Казахстана). Если цены на золото останутся высокими или продолжат рост, это даст дополнительный импульс резервам. Кроме того, на рост резервов могут повлиять и объёмные изменения.
Так, Узбекистан, имеющий высокую долю золота в резервах, планирует в течение трёх лет увеличить добычу с примерно 100 до 120 тонн у основного производителя, тогда как в Казахстане объёмы, вероятно, останутся стабильными — около 70 тонн.
Помимо золота, заметное влияние оказывает и переоценка активов в евро при пересчёте в доллары США.
Так, по данным за 2023 год, Тунис держит 41% резервов в долларах, Марокко — 38% (на март 2025 года), поскольку обе страны преимущественно торгуют в евро и основную часть резервов хранят в этой валюте. Грузия также имеет значительную долю евро в резервах.
В долларовом выражении валютные резервы Марокко выросли на 15,6%, но лишь на 8,9%, если пересчитать их в марокканских дирхамах. Аналогично, в Тунисе резервы снизились на 6,5% в долларовом выражении, но на 14,6% в пересчёте на тунисские динары.