Мы недавно заметили важное изменение на рынке, которое, вероятно, указывает на сдвиг макроэкономического режима.
Доллар США больше не ведет себя как актив-убежище.
На прошлой неделе индекс DXY показал крупнейшее падение, сопровождаемое снижением S&P 500, которого не было последние 30 лет.
Однако важно подчеркнуть:
Эти изменения рыночной динамики остаются незамеченными для многих.
Инвесторы все чаще осознают риски владения долларами США и даже в периоды рыночных потрясений начинают отдавать предпочтение альтернативам, таким как золото и другие фиатные валюты, например, иена, в качестве активов-убежищ.
Это не новый феномен.
В истории уже были периоды, например, 1974–1975 и 1976–1978 годы, когда доллар ослабевал одновременно с падением рынков.
Фундаментально этот сдвиг выглядит логично.
Доллар США был переоценен всего дважды в истории – в 1985 и 1933 годах.
В обоих случаях это привело к его значительной девальвации по отношению к другим валютам и, в особенности, к твердым активам.
Подобно тому, как постпандемийный рынок казначейских облигаций застал инвесторов врасплох, я считаю, что нас ждет аналогичное развитие событий с долларом США.
Интересная точка зрения, но важно учитывать, что Тави давно придерживается пессимистичного взгляда, даже когда S&P500 рос как бешеный. Тем не менее, даже сломанные часы дважды в день показывают точное время