Изменение прогноза: по майскому прогнозу НБРК годовая инфляция при базовом сценарии сложится в интервале 11-14%.
Нацбанк снова принял решение сохранить базовую на отметке 16.75%. Регулятор отмечает, что медленный рост внешних цен на фоне стабильного РОК создает благоприятные условия для дальнейшего замедления инфляции. В результате **совокупный баланс рисков за счет ослабления внешнего ценового давления незначительно сместился в сторону дезинфляционных факторов.
**
При этом планируемое повышение предельных цен по тарифам на ЖКУ и фактический рост цен на ГСМ, а также более высокий фискальный импульс являются условиями, которые ранее не учитывались в прогнозах Нацбанка и сейчас послужили причиной повышения прогнозов с 9-12% до 11-14%. Примечательным являются надежды НБРК, что Правительство когда-нибудь выполнит свое обещание консолидировать бюджет и возвратится к соблюдению бюджетных правил.
К рискам своего прогноза НБРК относит:
• усиление фискального стимулирования,
• более сильные вторичные эффекты от повышения цен на ГСМ и ЖКУ, продолжительное влияние перестройки логистических и производственных цепочек на ценообразование,
• а также вероятность закрепления инфляционных ожиданий на высоких значениях.
Ожидать смягчения монетарных условий в текущих условиях не приходилось. Поэтому решение не стало неожиданностью, главными в этом ПР были данные с новыми прогнозными оценками регулятора. Обновленный прогноз НБРК практически совпал с нашими оценками, которые мы озвучивали ранее (результат прогнозного раунда Jusan Analytics Март 2023).
Следующий прогнозный раунд Jusan Analytics начнется уже в первой половине июня, по итогам которого наши ожидания могут быть скорректированы. Обязательно поделимся своими результатами, обновленными предпосылками и рисками прогнозов. Будем рады получить конструктивные комментарии и всегда открыты к обсуждению.
Аналитик Айжан Алибекова